뉴욕에 살고 있는 제니와 데이비드는 연휴 기간동안 엄마와 함께 할머니와 할아버지가 살고 있는 캐나다로 여행을 떠난다. 그곳에서 데이비드와 제니는 믿음을 가진 사람에게만 보이는 프리즈라는 난쟁이를 만나게 되는데, 난쟁이 프리즈는 요술금가루를 비겁한 술집주인 플라리간에게 빼앗겨 시름에 차있다.
신비한 힘을 갖고 있는 요술 금가루는 프리즈가 난쟁이 왕국에서 인간을 시험하기 위해 가지고 온 것으로 선을 위해서만 사용해야 한다. 제니, 데이비드 그리고 프리즈는 서로 친구가 되어 무지개를 타고 난쟁이 왕국을 여행하며 여러가지 신비한 경험을 하고 데이비드와 제니가 난쟁이가 되기 직전 프리즈의 요술로 탈출한다. 갖은 고생 끝에 여러 친구들의 도움으로 요술 금가루를 되찾은 프리즈는 친구들과 아쉬운 작별을 하려하나 갖고 있던 요술로 돌아갈 수 없게 되자 프리즈는 언젠가는 난쟁이왕국으로 돌아갈 것을 믿으며 제니, 데이비드와 지내게 된다.